资本预算的评价方法

　　一、年现金净流量相等时

　　例1年现金净流量10000035000

　　年序原始投资总额第1年现金净流量第2年现金净流量第3年现金净流量第4年现金净流量第5年现金净流量

　　投资回收期=原始投资总额/年现金净流量

　　=100000/35000=2.86(年)

　　二、平均会计收益率法(AccountingRateofReturn)

　　ARR=(年平均税后利润/年平均投资额)*100%

　　例3：原始投资=20万，项目期限=4年，每年的会计税后利润分别为3万，4万，5万，6万，直线折旧。

　　ARR=[(3+4+5+6)/4]/[(20+0)/2]=45%

　　当ARR≥企业目标收益率时，项目可行。

　　三、净现值法(NetPresentValue,简称NPV)

　　决策方法:

　　NPV>0接受

　　NPV&<0不接受

　　四、获利能力指数法(ProfitabilityIndex)

　　判别准则：

　　在独立的项目中，当PI≥1时，项目可以接受；反之，项目应该拒绝。在两个相斥的项目选择中，当两者的PI≥1，则PI越大的项目越好。

　　五、内含报酬率法(InternalRateofReturn)

　　定义：投资项目的净现值等于0时的贴现率。

　　六、内含报酬率应用中存在的问题

　　问题1：多重内含报酬率

　　问题2：互斥的项目